再融资松绑助推A股上行

2020-02-17 11:07 | 来源:未知

再融资松绑助推A股上行

再融资新规落地后,各大券商纷纷认为,其对A股市场有助推作用。兴业证券认为,新规对创业板特别是大创新科技成长类更为受益;民生证券指出,随着再融资松绑,科技成长迎来政策友好期。以下为十大券商最新策略。
 
中信证券:政策接力市场向上仍有动力,科技依然是全年主线
 
当前疫情形势出现积极变化,稳经济目标的重要性不断提高,预计未来会有更多包括货币、财政、短期非常规政策以及资本市场改革举措接力。下周复工进入关键验证期,政策全面发力下缓慢恢复可期。预计随着复工恢复,经济预期下修也将告一段落,增量配置资金寻“洼地”,与动量型资金相互反复接力。政策和增量流动性推动下,市场向上仍有动力。科技依然是全年主线,调整即是配置机会,从风险收益比的角度看,重点关注券商、汽车、房地产、上游工业品、建材及银行的轮动机会。
 
兴业证券:再融资新规对创业板特别是大创新科技成长类更为受益
 
再融资新规整体较征求意见稿略超预期;再融资新规对创业板,特别是对大创新科技成长类更为受益。2014-16年一轮再融资,由于再融资和并购重组政策放开,诸多50亿元作用小市值公司阶段性成长为100-200亿市值的公司。而过去2-3年时间,此类中小企业融资难、现金流困难,使得各方面业务拓展较困难,随着再融资政策放开,此类“实干家”小企业+国家重点扶持产业方向的公司,有望迎来市值增长弹性最大的一个阶段。另一头“核心资产”中受益于集中度提升、业绩稳定的低估值价值龙头,如金融、地产等方向,券商龙头还受到此次再融资新规带来业务增量的利好。
 
广发证券:A股底部已现,继续关注科技成长
 
对下一阶段的疫情发展以及复工进程并不悲观,如果隐含央行态度的短端利率出现边际上行,届时科技成长股可能出现阶段性的调整。建议关注:(1)需求节奏可能后延但总量影响有限、且受“复工复产”影响较大的领域:PCB/消费电子(面板/LED);(2)具备中期产业逻辑的板块即便面临一定调整也仍具备重新上行动力,而事件影响有限、中期产业逻辑稳固的板块亦将继续回归。中线继续建议配置:新能源车、游戏、互联网医疗。
 
光大证券:大势影响需观察,关注券商等结构性机会
 
与之前实行定增规则相比,再融资新规主要从降低企业再融资门槛、提升定增项目可能的获利空间、降低投资者定增参与门槛、降低定增最大融资规模约束、提升定增项目操作灵活度等方面对现行定增规则进行了全面松绑,定增市场有望在再融资新规调整后重新焕发活力。从历史表现看,受益较大的行业可能主要包括券商、计算机、消费者服务、电力设备及新能源、商贸零售、房地产、基础化工、综合等,可关注相关的结构性投资机会。
 
民生证券:再融资松绑定增加速,科技成长迎来政策友好期
 
再融资新规实施将是一级半投资布局黄金窗口期,在项目选择上,关注以并购重组为目的、新兴科技产业、大股东参与定增的项目。对二级市场投资,从时机、行业、风格三个维度把握投资机会。在时机上注意增发预案公告日交易性机会、解禁到期重点关注股价倒挂情况;券商和科技行业将直接受益于再融资新规放松;在风格上“中小创+中小市值”的组合将更具弹性。
 
中信建投:再融资松绑有望进一步推动A股上行
 
改革步伐没有因为疫情而迟缓,反而是加速。原因在于在疫情影响经济及微观主体的背景下,融资对于企业存续和发展的意义尤为突出,反而成了政策的催化剂。在金融供给改革的大背景下,直接融资比例提升是极为重要的方面,而在稳定宏观杠杆率的要求下,权益融资将是推进的重点。所以,看好从事资本市场服务的券商,特别是投行业务线出色的头部券商。对于后续的行情,市场将处于震荡向上走势,再融资新规将促进定增市场重新活跃。中小票将迎来重大转机,更有利于科技创新行业和改革转型的股票。
 
东吴证券:再融资新规落地,科技创新大戏开幕
 
再融资和并购重组的放松是成长风格的核心驱动力之一。具体来看,2014年至2015年的并购放松期中,成长风格大幅跑赢蓝筹风格;2016年至2018年的并购收紧期中,蓝筹风格显著领先成长风格;自2019年并购重组和再融资逐步放松以来,成长风格再次大幅跑赢。原因在于,以科技创新为代表的成长股更能受益于并购重组的放松,继而在股价表现上超额收益显著。再融资放开提升了直接融资在资本市场中的重要性,券商板块也将直接受益,结合非银组观点,关注中信证券,中金公司,华泰证券。
 
山西证券:再融资松绑,资本市场改革又近一程
 
再融资松绑将显著提升上市公司再融资和对外投资的能力,尤其有利于科技创新类企业通过外延并购实现战略布局和做大做大做强,同时提升整个市场的资金融通和活跃程度;但不容忽视的是,中短期市场也将面临一定挑战,一是如何平衡一级半和二级市场投资者之间的利益关系,二是股票供给如显著增加将对市场资金面产生较大冲击。短期而言,市场整体上涨势能有所衰减,前期强势板块积累了较大的涨幅,预计后市行情将加速分化和轮动,建议投资者适时止盈,控制合理仓位。
 
方正证券:复工进度和政策应对如何演绎?
 
纵向比较下,上游能源复工进度整体较快,目前仍在稳步爬升中,中游制造复工情况有所加快,下游消费服务仍未见明显复工迹象。具体来看,上游能源行业能够阶段性复产的产能已在各级政策的推动下做到了应复尽复,未来产能恢复进入稳步爬升期。中游制造业受人员流动、物流、供应链掣肘更大,前期复工进度缓慢,目前逐步加快。汽车行业零部件供应情况缓解,建筑业受疫情影响大,复工复产仍在观察阶段。下游消费服务行业中,除必需生活服务类行业例如快递,商超、外卖等复工比例较高外,其余大多数消费服务行业的复工复产率仍然较低,仍处于政策倡议阶段。虑到下游行业的中小企业较多,商家经营自主性较强,在疫情尚未得到明确控制之前,消费服务行业的复工比例将始终维持低位,所受冲击持续性更久,后续修复也将明显滞后。
 
中泰证券:财富传承刚开始,布局泛娱乐新消费行业
 
2020年或是消费形态加速变化的拐点。2020年春节期间,新冠病毒突如其来,各省市为阻碍病毒传播加大了对人际接触的防控,零售端受线下人流受限的影响冲击较大。传统的拜亲访友转为线上问候,各省份的复工延期加大了社会工作者对线上办公的依赖。此次疫情的扩散影响加大了“线上生活”在社会居民生活中的普及。居民家庭生活方式、工作方式及消费方式的改变或开始出现向上拐点。而疫情的事件只是加速了这一消费形态变化,中长期来看,新消费的基础设施的升级及线上社交属性强化下的消费形态的“变革”会一直演化。
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